港陆证券 OPEC + 增产传闻反转，油价下一步去哪？

（原标题：OPEC + 增产传闻反转，油价下一步去哪？）

汇通财经APP讯——全球石油市场正站在一个微妙的十字路口。科威特石油公司首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨巴赫近期乐观表态，强调全球石油需求依然强劲，为OPEC+逐步增产提供了底气。然而，市场却因增产传闻与OPEC官方的强硬驳斥而陷入拉锯，油价在本周跌破70美元/桶，触及66美元附近。本文深入剖析OPEC+的策略、市场反应以及未来走势，力求为投资者和观察者提供更立体的视角。科威特乐观发声：需求增长为增产护航科威特石油公司首席执行官谢赫·纳瓦夫·萨巴赫表示，全球石油需求增长超出了许多交易员的预期，尤其是在中国和印度等新兴市场。他指出：“市场展现出的韧性让我们有信心逐步增加供应。”科威特当前日产能已攀升至320万桶，创下十余年新高，且拥有“大量”闲置产能，随时可为市场注入更多原油。这一表态与OPEC+自今年4月以来逐步解除减产的策略高度一致。过去半年，该集团已释放超过250万桶/日的配额，约占全球需求的2.4%。萨巴赫强调，增产步伐“缓慢且有计划”，有效避免了油价大幅波动。布伦特原油价格近期在66-70美元/桶区间震荡，远高于年初部分空头预测的60美元低点，显示需求确实为市场提供了缓冲。增产传闻引波澜：50万桶/日引发热议路透社援引OPEC+内部人士消息称，即将于10月5日召开的会议可能讨论进一步增产计划：10月取消13.7万桶/日的减产额度，11月再取消同等规模，作为对总计165万桶/日减产计划的逐步解除。更耸人听闻的是，X平台上流传的匿名消息称，OPEC+正考虑每月增产50万桶/日，持续3个月，以对抗美国、巴西等非OPEC+产油国的市场扩张，后者预计2025年将新增140万桶/日供应。这一传闻迅速点燃市场情绪。一位专业投资者表示：“50万桶/日的增量可能将布伦特推向62美元，甚至更低！”彭博社专栏作家分析，OPEC+此举可能是为了在非OPEC+供应激增前抢占市场份额，但风险在于加剧库存积压。IEA最新月报预测，2025年全球库存可能增加70万桶/日，若OPEC+激进增产，油价下行压力将显著加剧。OPEC强硬回应：传闻“毫无根据”面对市场骚动，OPEC秘书处迅速做出反应，称50万桶/日增产的传闻“完全不准确且具有误导性”。G8核心成员国（沙特、俄罗斯、伊拉克、阿联酋、科威特等）尚未就此展开正式讨论，强调任何产量决定都将基于市场数据，而非“媒体臆测”。ZeroHedge网站直指这些传闻是“空头操纵的烟雾弹”，意在压低油价以便低位建仓。OPEC的驳斥并非空穴来风。历史数据显示，该集团的实际增产量往往低于协议配额。例如，8月计划增产43万桶/日，但实际仅实现约75%，因部分成员国（如尼日利亚、安哥拉）受限于产能瓶颈，而伊拉克等国还在为此前超产进行补偿性减产。路透社分析指出，OPEC+的谨慎态度反映了对供需平衡的重视，尤其是当前全球经济复苏仍存不确定性。油价低位震荡：地缘与供需博弈加剧受传闻与驳斥的反复拉锯，油价在本周显著承压。布伦特原油期货跌至66.65美元/桶，较上周下跌2.8%；WTI原油则触及63.05美元/桶，月内累计跌幅达2.44%。EIA短期展望警告，若OPEC+未能有效协调，2026年初库存积压可能推低油价至60美元以下。然而，IEA月报也指出，2025年全球需求预计增长74万桶/日，受OECD国家经济韧性和新兴市场炼厂高负荷（吞吐量达85.1万桶/日）支撑，短期内油价跌势或有限。地缘政治为市场增添更多变数。伊拉克库尔德斯坦地区石油出口近期重启，日均增加23万桶，进一步加剧供应压力。与此同时，俄罗斯因西方制裁升级可能压缩出口，潜在支撑油价。加沙冲突缓和可能削减油价中的战争溢价（约3-5美元/桶），但俄乌局势仍是未解之谜。市场观点交锋：谨慎乐观还是过度悲观？市场对OPEC+策略的解读呈现两极分化。看多派认为，科威特等国的乐观表态反映了需求基本面的扎实。摩根士丹利在最新报告中预测，2025年布伦特均价将维持在70美元上方，因全球航空燃油和石化需求持续复苏。反观看空派，瑞银分析师Giovanni Staunovo警告，OPEC+若加速增产，叠加非OPEC+的供应增长，油价可能在2026年跌破60美元，尤其是在全球经济放缓的背景下。

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