睿新策略澳大利亚通胀高企家庭支出激增推升2026年加息预期

　　新华财经北京12月4日电澳大利亚最新经济数据显示，尽管第三季度整体经济增长放缓，但内需动能依然强劲，叠加通胀居高不下，市场对澳洲联储（RBA）提前结束宽松周期、甚至在2026年上半年启动加息的预期显著升温。

　　澳大利亚统计局12月4日公布，10月全国家庭支出环比增长1.3%，创近两年来最大单月增幅，远超市场预期的0.6%；同比增速亦由9月的5.1%升至5.6%。当月商品支出环比增长1.7%，服务支出增长0.8%，主要受促销活动及大型文化娱乐事件带动。澳大利亚统计局商业统计主管汤姆·雷表示，可自由支配支出激增，尤其体现在服装、鞋类、家具和电子产品等品类。

　　与此同时，10月加权消费者价格指数（CPI）年率达3.8%，高于前值3.5%及市场预期的3.6%。凯投宏观指出，10月CPI环比持平，未如多数预期出现温和回落，核心通胀指标亦显示价格压力普遍回升，“几乎没有减弱迹象”。

　　尽管第三季度实际GDP季率仅增长0.4%（预期0.7%），年率2.1%（预期2.2%），弱于预期，但民间最终需求当季强劲增长1.1%，表明经济内生动力仍在加速。凯投宏观经济学家Abhijit Surya认为，澳洲联储可能乐见经济未过热，但“若即将公布的国民经济核算数据也显示产能压力上升，那么宽松周期很可能已经结束”。

　　当前，澳洲联储将官方现金利率维持在3.60%。然而，多项指标显示经济接近产能极限：劳动力市场处于或接近充分就业，商业调查中的产能利用率远高于长期平均水平。

　　澳大利亚国民银行首席经济学家萨莉·奥尔德评估称，鉴于闲置产能极少，“任何高于趋势的增长都将给物价和工资带来上行压力”，若经济增长加速且劳动力市场进一步收紧，澳洲联储“可能最早需要在2026年上半年提高利率”。

　　市场普遍预计，澳洲联储在下周的货币政策会议上将维持利率不变，但政策声明中关于未来立场的表述将成为焦点。分析人士指出，澳洲联储主席米歇尔·布洛克或将在会后释放“降息周期已结束”的明确信号，并为潜在的紧缩路径提供前瞻指引。

　　编辑：崔凯

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